Высокая доходность облигаций лизингодателей привлекает инвесторов

Аналитика
31K
Высокая доходность облигаций лизингодателей привлекает инвесторов
Активность лизинговых компаний на рынке биржевых облигаций продолжает расти вопреки трендам на рынке лизинга: на фоне снижения объемов новых лизинговых сделок в первом полугодии 2020 года на публичном рынке капитала растут объемы размещений облигаций лизингодателей и появляются новые имена. Об этом рассказал исполнительный директор инвестиционно-корпоративного блока ПАО «Совкомбанк» Илья Шиманский в ходе онлайн-конференции «Финансовая устойчивость лизингового рынка в 2020 году», проведенной «Федерацией лизинга» 25 августа. 

Не смотря на падение объемов нового бизнеса лизинговых компаний (по данным «Эксперт РА» в первой половине 2020 года он сократился на 22% к аналогичному периоду прошлого года), объемы размещения биржевых облигаций лизингодателей только растут. По подсчетам «Совкомбанка», ежегодный прирост публичных заимствований эмитентов-лизингодателей составляет около 30%, и в первой половине 2020 года этот тренд сохраняется. Господин Шиманский подчеркнул, что в марте-апреле, – в период наибольшей неопределенности из-за пандемии коронавируса, - практически все планируемые размещения были отложены. Но уже в мае эмитенты и банки-организаторы провели большую разъяснительную работу с инвесторами относительно изменений в портфелях лизинговых компаниях и общей ситуации в секторе, что позволило восстановить активность на публичном долговом рынке.

Общий объем размещений облигаций лизинговых компаний на Московской бирже за семь месяцев 2020 года достиг 139 млрд руб. (за весь прошлый год – 100 млрд руб.), говорится в презентации «Совкомбанка», причем на лизингодателей, связанных с государством, приходится около 131 млрд руб. Доминирует на рынке облигационного фондирования «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК, 100% принадлежит РФ в лице Минтранса России): на ее долю приходится 56% всех выпущенных в 2020 году облигационных займов. Новых имен на рынке мало, признал господин Шиманский, назвав «радостным исключением» в этом году дебютный выпуск «Росагролизинга» (100% акций принадлежит РФ в лице Минсельхоза России), в ходе которого объем размещения удалось увеличить с 5 млрд руб. до 8 млрд руб., а ставку купонного дохода снизить на 25 базисных пункта и «разместиться практически без премии». 

В то же время, стоимость фондирования через облигационные инструменты для лизинговых компаний в целом выше, чем для компаний из других сфер экономики со схожим профилем кредитоспособности, отметил Илья Шиманский. «На фоне снижения ключевой ставки ЦБ корпоративные эмитенты из других отраслей снижают доходность по облигациям, - рассказал он. - А лизинговые компании, к несчастью для них, но, наверное, к счастью банкиров и инвесторов, имеют возможность предоставлять чуть большую премию при сопоставимом кредитном рейтинге». Он добавил, что лизинговые компании либо вынуждены идти на это, либо действительно могут поделиться премией со своими инвесторами, однако, базовая причина высокой доходности облигаций лизингодателей – непрозрачность лизингового рынка

«Лизинговая компания – это всегда такое “облако неизвестности”, потому что у нее очень много клиентов, в том числе розничных – малых и средних предпринимателей. Аналитикам банков и управляющих компаний трудно выстроить понятную финансовую аналитическую модель и кредитоспособности в отношении долга лизинговых компаний, - пояснил ситуацию Илья Шиманский. - И даже если инвесторы хорошо понимают суть бизнеса в отдельных отраслях экономики, в случае с лизинговыми компаниями они больше видят непрозрачность, даже среди крупнейших эмитентов». По его мнению, когда все лизингодатели начнут публиковать свою отчетность по МСФО или «хотя бы более подробно раскрывать структуру своего портфеля», эта премия будет снижаться, а пока высокая доходность лишь подогревает активность в этом сегменте облигационного рынка.

Открытость и прозрачность бизнеса – ключ к попаданию облигаций лизингодателей в портфели не только банков, но и брокерских и управляющих компаний, которые все чаще приобретают долговые бумаги крупных лизингодателей. Господин Шиманский привел в пример компанию «РЕСО-Лизинг», которой удалось создать длинную позитивную историю размещений и сформировать в 2019 году ликвидную кривую заимствований на всех сроках от двух до пяти лет по оптимальной ставке. На нынешнем рынке больше востребованы крупные объемы размещений, но «попасть на полки управляющих компаний» непросто, поскольку они устанавливают общие лимиты инвестиций в долговые инструменты всех финансовых организаций, включая эмиссии банков и страховых компаний. Это следует учитывать отечественным эмитентам-лизингодателям, планирующим размещения облигаций в ближайшее время, предупредил он. 

В то же время, в последние три года растет активность инвесторов из числа физических лиц, что можно считать очень позитивным трендом, отметил Илья Шиманский. «На фоне снижения ставок по депозитам все больше розничных инвесторов открывают брокерские счета, выходят на рынок, и этот тренд очень актуален именно для лизинговых компаний», - отметил он. Индивидуального инвестора привлекает, безусловно, высокая доходность облигаций лизингодателей по сравнению с эмитентами других отраслей, а кроме того, в последнее время в их бумаги вкладываются топ-менеджеры компаний из числа заказчиков лизинговых услуг, которые хорошо знают специфику лизинга и финансовое состояние конкретных эмитентов. В качестве такого примера он привел прошлогодний выпуск облигаций «Европлана», «заметную» часть которого выкупили физические лица, в том числе сотрудники самой лизинговой компании. 

В рамках онлайн-конференции «Финансовая устойчивость лизингового рынка в 2020 году», проведенной «Федерацией лизинга» 25 августа, представители лизинговых компаний, банковского сообщества, финансовых властей России и ведущие финансовые аналитики обсудили текущее состояние лизинговой отрасли, оценили экономические последствия пандемии коронавируса в первой половине года, а также рассказали о главных тенденциях в сфере фондирования новых лизинговых сделок в 2020 году.

Читайте также

Медиа-рейтинги лизинговых компаний за 3 квартал 2023 года
# Аналитика
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за 3 квартал 2023 года
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за 3 квартал 2023 года
С июля лизинг электромобилей SKYWELL в CARCADE ещё выгоднее
# Новости
С июля лизинг электромобилей SKYWELL в CARCADE ещё выгоднее
С июля лизинг электромобилей SKYWELL в CARCADE ещё выгоднее
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за 2 квартал 2023 года
# Аналитика
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за 2 квартал 2023 года
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за 2 квартал 2023 года
МПК СПЛАВ приобрело грузовики КАМАЗ
# Новости
МПК СПЛАВ приобрело грузовики КАМАЗ
МПК СПЛАВ приобрело грузовики КАМАЗ
Лизинг спецтехники ZAUBERG с выгодой до 1 млн руб.
# Новости
Лизинг спецтехники ZAUBERG с выгодой до 1 млн руб.
Лизинг спецтехники ZAUBERG с выгодой до 1 млн руб.
Чистая прибыль Росагролизинга по РСБУ в I полугодии выросла почти в 2 раза
# Новости
Чистая прибыль Росагролизинга по РСБУ в I полугодии выросла почти в 2 раза
Чистая прибыль Росагролизинга по РСБУ в I полугодии выросла почти в 2 раза
В экосистеме «Балтийского лизинга» появился новый сервис «Топливная программа»
# Новости
В экосистеме «Балтийского лизинга» появился новый сервис «Топливная программа»
В экосистеме «Балтийского лизинга» появился новый сервис «Топливная программа»
Специальная программа Каско на технику DONGFENG
# Новости
Специальная программа Каско на технику DONGFENG
Специальная программа Каско на технику DONGFENG
Лизинг спецтехники Lonking с эксклюзивной скидкой до 500 000 рублей
# Новости
Лизинг спецтехники Lonking с эксклюзивной скидкой до 500 000 рублей
Лизинг спецтехники Lonking с эксклюзивной скидкой до 500 000 рублей
Кросс-купе EXEED RX на специальных условиях в лизинговой компании CARCADE
# Новости
Кросс-купе EXEED RX на специальных условиях в лизинговой компании CARCADE
Кросс-купе EXEED RX на специальных условиях в лизинговой компании CARCADE
Тягачи HONGYAN с эксклюзивной скидкой на лизинг в CARCADE
# Новости
Тягачи HONGYAN с эксклюзивной скидкой на лизинг в CARCADE
Тягачи HONGYAN с эксклюзивной скидкой на лизинг в CARCADE
Совкомбанк Лизинг запускает программу «Умный лизинг» совместно с «Лабораторией Умного Вождения»
# Новости
Совкомбанк Лизинг запускает программу «Умный лизинг» совместно с «Лабораторией Умного Вождения»
Совкомбанк Лизинг запускает программу «Умный лизинг» совместно с «Лабораторией Умного Вождения»
Экскаваторы КРАНЭКС в лизинг со скидкой 1,2 млн руб. в CARCADE
# Новости
Экскаваторы КРАНЭКС в лизинг со скидкой 1,2 млн руб. в CARCADE
Экскаваторы КРАНЭКС в лизинг со скидкой 1,2 млн руб. в CARCADE
ФРП провел сделку по продаже части кредитного портфеля на сумму 4,2 млрд рублей Банку «РОССИЯ»
# Новости
ФРП провел сделку по продаже части кредитного портфеля на сумму 4,2 млрд рублей Банку «РОССИЯ»
ФРП провел сделку по продаже части кредитного портфеля на сумму 4,2 млрд рублей Банку «РОССИЯ»
Лизинг новых моделей CHERY с максимальными скидками
# Новости
Лизинг новых моделей CHERY с максимальными скидками
Лизинг новых моделей CHERY с максимальными скидками
Эксклюзивная субсидия на лизинг спецтехники Lonking в CARCADE
# Новости
Эксклюзивная субсидия на лизинг спецтехники Lonking в CARCADE
Эксклюзивная субсидия на лизинг спецтехники Lonking в CARCADE
Лизинг спецтехники XGMA с выгодой до 800 000 рублей в CARCADE
# Новости
Лизинг спецтехники XGMA с выгодой до 800 000 рублей в CARCADE
Лизинг спецтехники XGMA с выгодой до 800 000 рублей в CARCADE
Лизинг техники SEM в CARCADE с применением скидки-субсидии до полумиллиона рублей
# Новости
Лизинг техники SEM в CARCADE с применением скидки-субсидии до полумиллиона рублей
Лизинг техники SEM в CARCADE с применением скидки-субсидии до полумиллиона рублей
Лизинг техники FAW, JCB, LiuGong, HIDROMEK с субсидией в CARCADE
# Новости
Лизинг техники FAW, JCB, LiuGong, HIDROMEK с субсидией в CARCADE
Лизинг техники FAW, JCB, LiuGong, HIDROMEK с субсидией в CARCADE
Лизинг спецтехники LOVOL с субсидией на аванс до 1 млн руб
# Новости
Лизинг спецтехники LOVOL с субсидией на аванс до 1 млн руб
Лизинг спецтехники LOVOL с субсидией на аванс до 1 млн руб
Наверх