Инвестиционная активность нефтяной отрасли напрямую зависит от налоговой реформы

Аналитика
4251
Инвестиционная активность нефтяной отрасли напрямую зависит от налоговой реформы

Марсель Салихов, руководитель Экономического департамента Института энергетики и финансов

О прогнозах по добыче

В краткосрочной перспективе добыча ожидается стабильной, потому что Россия присоединилась к соглашению по ограничению нефтедобычи со странами ОПЕК\ и это является сдерживающим фактором. Возможно, что данное соглашение будет продлено после 2018 года, что позволит сохранить цены на приемлемом уровне. Но в целом у российских компаний на ближайшие годы есть большой задел инвестиционных проектов, которые позволяют обеспечить рост добычи. В нефтяной отрасли проекты капиталоемкие, с длинными циклами. Сейчас начинается добыча на месторождениях, по которым инвестиционные решения принимались в 2012-2013 годах. Если же говорить о более длинном горизонте, то тут возникают вопросы. Значительная доля месторождений находятся в стадии падающей добычи, поэтому новые мощности необходимо будет вводить только для того, чтобы поддержать сегодняшние объемы.

О налоговой реформе

Инвестиционная активность компаний напрямую зависит от налоговой реформы. Основная проблема заключается в том, что базовая налоговая система нефтяной отрасли устроена очень просто: мы привязываемся к мировой цене и изымаем какую-то часть доходов в виде налога на добычу полезных ископаемых и экспортной пошлины. Но в такой конфигурации система не стимулирует инвестиционный процесс. Если есть какие-то мощности, разведка и освоение которых произошла еще в советские годы, то больших инвестиций они не требуют. В случае разработки новых месторождений эта система налогообложения является тормозом: компания должна, как минимум пять лет вкладывать средства, прежде чем начнет получать какую-то выручку. Поэтому необходимо создать систему, при которой не пострадает бюджет, но будет стимул и возможность инвестировать в проекты с более высокой себестоимостью. Сейчас это делается в ручном режиме с помощью налоговых льгот. 

Мы наблюдаем калейдоскоп точечных решений при отсутствии системного подхода. По сути, речь идет о переходе от валового налогообложения к взиманию налога на прибыль. Но поскольку это расчетный показатель, то у Минфина есть справедливые опасения, что бюджет при переходе на эти принципы налогообложения нефтяного сектора, существенно не досчитается доходов.

В европейских нефтедобывающих странах созданы системы налогообложения, работающие на прибыли, но там существуют жесткие ограничения по тому, как рассчитывается прибыль.

Поэтому в России принято решение отработать новый механизм на пилотных проектах и, при его успешности, распространить опыт на всю отрасль. На необходимость налоговых изменений указывают многие аналитики, поскольку промедление с реформой может через некоторое время сказаться на объеме добычи. Особенно остро эта проблема будет стоять перед небольшими нефтяными компаниями, которые не имеют возможности добиться точечных преференций. Так что необходимость выстраивания общих правил для отрасли назревает. Своевременные и правильно рассчитанные изменения позволят, например, небольшим компаниям на месторождениях с падающей добычей применять новые технологии.

Об изношенности основных фондов

Цифры изношенности основных фондов в нефте- и газодобывающих отраслях отчасти лукавые. Они зависят от практики учета, принятой в организации, от нормативного срока эксплуатации, от принятой политики амортизации. На практике мощности, имеющие высокую степень амортизации, могут прекрасно работать и не нуждаться в полном переоснащении.

О структуре рынка сбыта

В 2017 году добыча составила 547 млн тонн. Из не продано сырой нефти 253 миллиона. Кроме того, экспортировано 153 млн тонн нефтепродуктов. Есть представление о том, что если мы начнем перерабатывать большую часть добытой нефти, то создадим продукцию с более высокой добавленной стоимостью. Но это вопрос не так однозначен. Прежде всего, транспортировка готовых продуктов переработки сложнее и дороже, чем транспортировка сырой нефти. Далеко не все НПЗ подключены к нефтепродуктопроводам. Поэтому базовый подход, что экспортировать надо конечный продукт, не всегда оправдан. К тому же современная отечественная нефтепереработка не слишком технологична. Большой налоговый маневр, примененный в нефтяной отрасли, был призван стимулировать вложения в модернизацию российских НПЗ. Но по факту планируемый результат не был достигнут.

О санкциях

Современный нефтяной бизнес по сути своей глобальный. Поэтому говорить о полном импортозамещении нельзя – для отрасли, для экономики, для страны правильнее привлекать самые передовые технологии, независимо от того, откуда они приходят – с Запада, из Китая или являются отечественными разработками. Например, технологии по разработке трудно извлекаемых запасов было бы правильнее внедрять совместно с компаниями, которые обладают в этом направлении уникальными разработками и опытом. Поэтому краткосрочный эффект санкций не очень велик, но при сохранении санкционного режима на долгосрочную перспективу, отрасль может столкнуться с определенными ограничениями в развитии. Мировой опыт говорит о том, что в целом импортозамещение нигде не работает ни в одной стране.

О сегментах, привлекательных для инвестиций

Очевидно, что наиболее перспективные месторождения, которые будут разрабатываться в ближайшее время, расположены в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке. Месторождения традиционного центра нефтедобычи в Западной Сибири в большинстве своем уже выработаны.

Маржинальность нефтепереработки в настоящее время достаточно низка, поэтому вряд ли инвестиции в переработку являются приоритетными для инвесторов.

В зависимости от того, какие решения будут приняты по налоговой реформе отрасли, появятся новые возможности для инвестиций. В этом смысле привлекательными объектами для инвестиций являются небольшие месторождения, новые методы увеличения добычи на уже выработанных месторождениях, работы с трудноизвлекаемыми запасами. Думаю, что это наиболее интересные точки инвестирования.

Читайте также

«Работая с проблемными клиентами, мы занимаемся санацией транспортной отрасли и возвратом госсредств»
# Интервью
«Работая с проблемными клиентами, мы занимаемся санацией транспортной отрасли и возвратом госсредств»
«Работая с проблемными клиентами, мы занимаемся санацией транспортной отрасли и возвратом госсредств»
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за май 2021 года
# Аналитика
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за май 2021 года
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за май 2021 года
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за апрель 2021 года
# Аналитика
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за апрель 2021 года
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за апрель 2021 года
На МАКС-2021 впервые представят новый противопожарный вертолет Ка-32
# Новости
На МАКС-2021 впервые представят новый противопожарный вертолет Ка-32
На МАКС-2021 впервые представят новый противопожарный вертолет Ка-32
«Наш лизинговый портфель оказался весьма устойчивым к коронавирусу»
# Интервью
«Наш лизинговый портфель оказался весьма устойчивым к коронавирусу»
«Наш лизинговый портфель оказался весьма устойчивым к коронавирусу»
ВТБ Лизинг профинансировал 150 фитинговых платформ для ГК «Максимум»
# Новости
ВТБ Лизинг профинансировал 150 фитинговых платформ для ГК «Максимум»
ВТБ Лизинг профинансировал 150 фитинговых платформ для ГК «Максимум»
ГТЛК и петербургский «Третий парк» заключили сделку лизинга 250 газовых автобусов
# Новости
ГТЛК и петербургский «Третий парк» заключили сделку лизинга 250 газовых автобусов
ГТЛК и петербургский «Третий парк» заключили сделку лизинга 250 газовых автобусов
Лизингодатели и их инвесторы обсудили актуальные тренды рынка облигаций
# Новости
Лизингодатели и их инвесторы обсудили актуальные тренды рынка облигаций
Лизингодатели и их инвесторы обсудили актуальные тренды рынка облигаций
СберЛизинг профинансировал оборудование для фармпроизводства на €650 тыс.
# Новости
СберЛизинг профинансировал оборудование для фармпроизводства на €650 тыс.
СберЛизинг профинансировал оборудование для фармпроизводства на €650 тыс.
27 апреля пройдет онлайн-конференция «Инвестиционный потенциал облигаций лизинговых компаний в 2021 году»
# Новости
27 апреля пройдет онлайн-конференция «Инвестиционный потенциал облигаций лизинговых компаний в 2021 году»
27 апреля пройдет онлайн-конференция «Инвестиционный потенциал облигаций лизинговых компаний в 2021 году»
«Мы формируем новую реальность в отношениях с госзаказчиками»
# Интервью
«Мы формируем новую реальность в отношениях с госзаказчиками»
«Мы формируем новую реальность в отношениях с госзаказчиками»
«Росагролизинг» профинансировал 11,9 млрд руб. по нацпроекту «Международная кооперация и экспорт»
# Новости
«Росагролизинг» профинансировал 11,9 млрд руб. по нацпроекту «Международная кооперация и экспорт»
«Росагролизинг» профинансировал 11,9 млрд руб. по нацпроекту «Международная кооперация и экспорт»
ВТБ Лизинг профинансирует 35 микроавтобусов для пассажирского перевозчика в Москве
# Новости
ВТБ Лизинг профинансирует 35 микроавтобусов для пассажирского перевозчика в Москве
ВТБ Лизинг профинансирует 35 микроавтобусов для пассажирского перевозчика в Москве
«Изменения в бухучете затронут абсолютно все арендные отношения»
# Интервью
«Изменения в бухучете затронут абсолютно все арендные отношения»
«Изменения в бухучете затронут абсолютно все арендные отношения»
Газпромбанк Лизинг передал 42 машины скорой помощи в Подмосковье
# Новости
Газпромбанк Лизинг передал 42 машины скорой помощи в Подмосковье
Газпромбанк Лизинг передал 42 машины скорой помощи в Подмосковье
Медиа-рейтинг топ-менеджеров лизинговых компаний за первый квартал 2021 года
# Аналитика
Медиа-рейтинг топ-менеджеров лизинговых компаний за первый квартал 2021 года
Медиа-рейтинг топ-менеджеров лизинговых компаний за первый квартал 2021 года
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за март 2021 года
# Аналитика
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за март 2021 года
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за март 2021 года
«Интерлизинг» в 2020 году снизил прибыль по МСФО на 18,7% до 383,5 млн руб.
# Новости
«Интерлизинг» в 2020 году снизил прибыль по МСФО на 18,7% до 383,5 млн руб.
«Интерлизинг» в 2020 году снизил прибыль по МСФО на 18,7% до 383,5 млн руб.
«Реалист Банк» начислит кэшбэк своим клиентам на лизинг техники
# Новости
«Реалист Банк» начислит кэшбэк своим клиентам на лизинг техники
«Реалист Банк» начислит кэшбэк своим клиентам на лизинг техники
«Интерлизинг» открыл филиал во Владивостоке
# Новости
«Интерлизинг» открыл филиал во Владивостоке
«Интерлизинг» открыл филиал во Владивостоке
Прибыль «Балтийского лизинга» за 2020 год по МСФО выросла на 14% до 2,4 млрд руб.
# Новости
Прибыль «Балтийского лизинга» за 2020 год по МСФО выросла на 14% до 2,4 млрд руб.
Прибыль «Балтийского лизинга» за 2020 год по МСФО выросла на 14% до 2,4 млрд руб.
Вологодская лизинговая компания «МИК» получила 100 млн руб. в кредит от банка ВТБ
# Новости
Вологодская лизинговая компания «МИК» получила 100 млн руб. в кредит от банка ВТБ
Вологодская лизинговая компания «МИК» получила 100 млн руб. в кредит от банка ВТБ
ГТЛК заключила сделки по поставке 35 автобусов в Череповец
# Новости
ГТЛК заключила сделки по поставке 35 автобусов в Череповец
ГТЛК заключила сделки по поставке 35 автобусов в Череповец
Газпромбанк Лизинг и «Альфа-Лизинг» награждены премией «Финансовая элита России 2020»
# Новости
Газпромбанк Лизинг и «Альфа-Лизинг» награждены премией «Финансовая элита России 2020»
Газпромбанк Лизинг и «Альфа-Лизинг» награждены премией «Финансовая элита России 2020»
Наверх