Инвестиционная активность нефтяной отрасли напрямую зависит от налоговой реформы

Аналитика
4953
Инвестиционная активность нефтяной отрасли напрямую зависит от налоговой реформы

Марсель Салихов, руководитель Экономического департамента Института энергетики и финансов

О прогнозах по добыче

В краткосрочной перспективе добыча ожидается стабильной, потому что Россия присоединилась к соглашению по ограничению нефтедобычи со странами ОПЕК\ и это является сдерживающим фактором. Возможно, что данное соглашение будет продлено после 2018 года, что позволит сохранить цены на приемлемом уровне. Но в целом у российских компаний на ближайшие годы есть большой задел инвестиционных проектов, которые позволяют обеспечить рост добычи. В нефтяной отрасли проекты капиталоемкие, с длинными циклами. Сейчас начинается добыча на месторождениях, по которым инвестиционные решения принимались в 2012-2013 годах. Если же говорить о более длинном горизонте, то тут возникают вопросы. Значительная доля месторождений находятся в стадии падающей добычи, поэтому новые мощности необходимо будет вводить только для того, чтобы поддержать сегодняшние объемы.

О налоговой реформе

Инвестиционная активность компаний напрямую зависит от налоговой реформы. Основная проблема заключается в том, что базовая налоговая система нефтяной отрасли устроена очень просто: мы привязываемся к мировой цене и изымаем какую-то часть доходов в виде налога на добычу полезных ископаемых и экспортной пошлины. Но в такой конфигурации система не стимулирует инвестиционный процесс. Если есть какие-то мощности, разведка и освоение которых произошла еще в советские годы, то больших инвестиций они не требуют. В случае разработки новых месторождений эта система налогообложения является тормозом: компания должна, как минимум пять лет вкладывать средства, прежде чем начнет получать какую-то выручку. Поэтому необходимо создать систему, при которой не пострадает бюджет, но будет стимул и возможность инвестировать в проекты с более высокой себестоимостью. Сейчас это делается в ручном режиме с помощью налоговых льгот. 

Мы наблюдаем калейдоскоп точечных решений при отсутствии системного подхода. По сути, речь идет о переходе от валового налогообложения к взиманию налога на прибыль. Но поскольку это расчетный показатель, то у Минфина есть справедливые опасения, что бюджет при переходе на эти принципы налогообложения нефтяного сектора, существенно не досчитается доходов.

В европейских нефтедобывающих странах созданы системы налогообложения, работающие на прибыли, но там существуют жесткие ограничения по тому, как рассчитывается прибыль.

Поэтому в России принято решение отработать новый механизм на пилотных проектах и, при его успешности, распространить опыт на всю отрасль. На необходимость налоговых изменений указывают многие аналитики, поскольку промедление с реформой может через некоторое время сказаться на объеме добычи. Особенно остро эта проблема будет стоять перед небольшими нефтяными компаниями, которые не имеют возможности добиться точечных преференций. Так что необходимость выстраивания общих правил для отрасли назревает. Своевременные и правильно рассчитанные изменения позволят, например, небольшим компаниям на месторождениях с падающей добычей применять новые технологии.

Об изношенности основных фондов

Цифры изношенности основных фондов в нефте- и газодобывающих отраслях отчасти лукавые. Они зависят от практики учета, принятой в организации, от нормативного срока эксплуатации, от принятой политики амортизации. На практике мощности, имеющие высокую степень амортизации, могут прекрасно работать и не нуждаться в полном переоснащении.

О структуре рынка сбыта

В 2017 году добыча составила 547 млн тонн. Из не продано сырой нефти 253 миллиона. Кроме того, экспортировано 153 млн тонн нефтепродуктов. Есть представление о том, что если мы начнем перерабатывать большую часть добытой нефти, то создадим продукцию с более высокой добавленной стоимостью. Но это вопрос не так однозначен. Прежде всего, транспортировка готовых продуктов переработки сложнее и дороже, чем транспортировка сырой нефти. Далеко не все НПЗ подключены к нефтепродуктопроводам. Поэтому базовый подход, что экспортировать надо конечный продукт, не всегда оправдан. К тому же современная отечественная нефтепереработка не слишком технологична. Большой налоговый маневр, примененный в нефтяной отрасли, был призван стимулировать вложения в модернизацию российских НПЗ. Но по факту планируемый результат не был достигнут.

О санкциях

Современный нефтяной бизнес по сути своей глобальный. Поэтому говорить о полном импортозамещении нельзя – для отрасли, для экономики, для страны правильнее привлекать самые передовые технологии, независимо от того, откуда они приходят – с Запада, из Китая или являются отечественными разработками. Например, технологии по разработке трудно извлекаемых запасов было бы правильнее внедрять совместно с компаниями, которые обладают в этом направлении уникальными разработками и опытом. Поэтому краткосрочный эффект санкций не очень велик, но при сохранении санкционного режима на долгосрочную перспективу, отрасль может столкнуться с определенными ограничениями в развитии. Мировой опыт говорит о том, что в целом импортозамещение нигде не работает ни в одной стране.

О сегментах, привлекательных для инвестиций

Очевидно, что наиболее перспективные месторождения, которые будут разрабатываться в ближайшее время, расположены в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке. Месторождения традиционного центра нефтедобычи в Западной Сибири в большинстве своем уже выработаны.

Маржинальность нефтепереработки в настоящее время достаточно низка, поэтому вряд ли инвестиции в переработку являются приоритетными для инвесторов.

В зависимости от того, какие решения будут приняты по налоговой реформе отрасли, появятся новые возможности для инвестиций. В этом смысле привлекательными объектами для инвестиций являются небольшие месторождения, новые методы увеличения добычи на уже выработанных месторождениях, работы с трудноизвлекаемыми запасами. Думаю, что это наиболее интересные точки инвестирования.

Читайте также

Медиа-рейтинг топ-менеджеров лизинговых компаний за 4 квартал 2021 года
# Аналитика
Медиа-рейтинг топ-менеджеров лизинговых компаний за 4 квартал 2021 года
Медиа-рейтинг топ-менеджеров лизинговых компаний за 4 квартал 2021 года
Клиенты Группы Газпромбанк Лизинг в 2021 году получили более 2 млрд рублей в виде скидок по программам субсидирования
# Новости
Клиенты Группы Газпромбанк Лизинг в 2021 году получили более 2 млрд рублей в виде скидок по программам субсидирования
Клиенты Группы Газпромбанк Лизинг в 2021 году получили более 2 млрд рублей в виде скидок по программам субсидирования
АКРА повысило кредитный рейтинг Альфа-Лизинга до уровня АА-(RU)
# Новости
АКРА повысило кредитный рейтинг Альфа-Лизинга до уровня АА-(RU)
АКРА повысило кредитный рейтинг Альфа-Лизинга до уровня АА-(RU)
Капитал «Интерлизинг» увеличен на 500 млн руб
# Новости
Капитал «Интерлизинг» увеличен на 500 млн руб
Капитал «Интерлизинг» увеличен на 500 млн руб
ВТБ Лизинг профинансировал приобретение оффшорного судна для группы «Севнор»
# Новости
ВТБ Лизинг профинансировал приобретение оффшорного судна для группы «Севнор»
ВТБ Лизинг профинансировал приобретение оффшорного судна для группы «Севнор»
Росагролизинг подвел итоги работы за 2021 год
# Новости
Росагролизинг подвел итоги работы за 2021 год
Росагролизинг подвел итоги работы за 2021 год
Вручены награды Национальной премии «Лизинговая сделка года 2021»
# Новости
Вручены награды Национальной премии «Лизинговая сделка года 2021»
Вручены награды Национальной премии «Лизинговая сделка года 2021»
ГК ВТБ Лизинг передал группе «Солар» сухогруз Rostrum Asia
# Новости
ГК ВТБ Лизинг передал группе «Солар» сухогруз Rostrum Asia
ГК ВТБ Лизинг передал группе «Солар» сухогруз Rostrum Asia
Сделка с «Балтийским лизингом» поможет ТД «Металлрезерв» реализовать ESG-проекты
# Новости
Сделка с «Балтийским лизингом» поможет ТД «Металлрезерв» реализовать ESG-проекты
Сделка с «Балтийским лизингом» поможет ТД «Металлрезерв» реализовать ESG-проекты
ВТБ Лизинг провел автоматизацию контакт-центра для повышения качества обслуживания клиентов
# Новости
ВТБ Лизинг провел автоматизацию контакт-центра для повышения качества обслуживания клиентов
ВТБ Лизинг провел автоматизацию контакт-центра для повышения качества обслуживания клиентов
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за ноябрь 2021 года
# Аналитика
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за ноябрь 2021 года
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за ноябрь 2021 года
ГТЛК, СНСЗ и «Нева Тревел» подписали договор о строительстве 6 катамаранов
# Новости
ГТЛК, СНСЗ и «Нева Тревел» подписали договор о строительстве 6 катамаранов
ГТЛК, СНСЗ и «Нева Тревел» подписали договор о строительстве 6 катамаранов
От Калининграда до Южно-Сахалинска: хроники автопробега «Балтийский DRIVE»
# Новости
От Калининграда до Южно-Сахалинска: хроники автопробега «Балтийский DRIVE»
От Калининграда до Южно-Сахалинска: хроники автопробега «Балтийский DRIVE»
СберЛизинг профинансировал покупку первого AURUS Senat стоимостью 24 млн рублей
# Новости
СберЛизинг профинансировал покупку первого AURUS Senat стоимостью 24 млн рублей
СберЛизинг профинансировал покупку первого AURUS Senat стоимостью 24 млн рублей
Glassika: в Воронеже состоялось открытие второй очереди завода по производству изделий из листового стекла
# Новости
Glassika: в Воронеже состоялось открытие второй очереди завода по производству изделий из листового стекла
Glassika: в Воронеже состоялось открытие второй очереди завода по производству изделий из листового стекла
ВТБ Лизинг увеличил продажи спецтехники в 2,5 раза за 11 месяцев 2021 года
# Новости
ВТБ Лизинг увеличил продажи спецтехники в 2,5 раза за 11 месяцев 2021 года
ВТБ Лизинг увеличил продажи спецтехники в 2,5 раза за 11 месяцев 2021 года
СберЛизинг поставил 150 автомобилей скорой помощи для Московской области
# Новости
СберЛизинг поставил 150 автомобилей скорой помощи для Московской области
СберЛизинг поставил 150 автомобилей скорой помощи для Московской области
Росагролизинг выпустил новый релиз своего мобильного приложения
# Новости
Росагролизинг выпустил новый релиз своего мобильного приложения
Росагролизинг выпустил новый релиз своего мобильного приложения
Бизнес-тренер «Балтийского лизинга» стала спикером конференции «Менторинг в Санкт-Петербурге»
# Новости
Бизнес-тренер «Балтийского лизинга» стала спикером конференции «Менторинг в Санкт-Петербурге»
Бизнес-тренер «Балтийского лизинга» стала спикером конференции «Менторинг в Санкт-Петербурге»
Эволюцию и ESG-трансформацию лизинга обсудили на XX конференции «Лизинг в России – 2021»
# Аналитика
Эволюцию и ESG-трансформацию лизинга обсудили на XX конференции «Лизинг в России – 2021»
Эволюцию и ESG-трансформацию лизинга обсудили на XX конференции «Лизинг в России – 2021»
ВТБ Лизинг: больше половины приобретаемых в лизинг автомобилей - белые
# Новости
ВТБ Лизинг: больше половины приобретаемых в лизинг автомобилей - белые
ВТБ Лизинг: больше половины приобретаемых в лизинг автомобилей - белые
ГТЛК завершила поставки авиатехники в рамках программ с госучастием по плану 2021 года
# Новости
ГТЛК завершила поставки авиатехники в рамках программ с госучастием по плану 2021 года
ГТЛК завершила поставки авиатехники в рамках программ с госучастием по плану 2021 года
Марина Алексеева: участие в программе «Лизинговые проекты» ФРП кратно повышает конкурентоспособность компаний
# Новости
Марина Алексеева: участие в программе «Лизинговые проекты» ФРП кратно повышает конкурентоспособность компаний
Марина Алексеева: участие в программе «Лизинговые проекты» ФРП кратно повышает конкурентоспособность компаний
Росагролизинг и Гомсельмаш заключили соглашение о сотрудничестве на 2022 год
# Новости
Росагролизинг и Гомсельмаш заключили соглашение о сотрудничестве на 2022 год
Росагролизинг и Гомсельмаш заключили соглашение о сотрудничестве на 2022 год
Наверх