Рейтинговые агентства по-разному оценили перспективы рынка лизинга в России

Аналитика
23998
Рейтинговые агентства по-разному оценили перспективы рынка лизинга в России
В начале прошлой недели аналитики двух ведущих рейтинговых агентств – международного Fitch и российского АКРА – поделились с общественностью своими выводами о ситуации на рынке лизинга в России и прогнозами его развития. Медиа-портал FedLeasing.ru сравнил оценки аналитиков и убедился, что иностранные аналитики смотрят на рыночные тенденции в нашей стране более позитивно, чем их отечественные коллеги. 

Специальная конференция аналитиков международного рейтингового агентства Fitch Ratings, посвященная трендам в лизинговой отрасли, прошла 22 октября в Москве под знаком недавнего повышения агентством суверенного долгосрочного кредитного рейтинга России с BBB- до BBB со стабильным прогнозом. Значительное снижение стоимости фондирования по банковскому сектору и, как следствие, стоимости финансовых ресурсов для лизинговых компаний, аналитики Fitch выделили в качестве ключевого драйвера рынка за последнее время. 

Агентство отмечает, что банковские кредиты и облигационные займы доминируют в портфелях всех лизинговых компаний, но в последний год на лизинговом рынке очень сильно активизировался рынок облигационных займов. Более того, стоимость купонных выплат с каждым очередным размещением за последний год уверенно снижается, в том числе по выпускам в октябре этого года ставки «значительно ниже», чем в конце прошлого года, следует из доклада Fitch.  

Средняя стоимость фондирования для лизинговых компаний установилась на уровне около 9% у наиболее качественных компаний, чуть выше у небольших компаний. Но, тем не менее, это еще значительно дороже, чем у банковского сектора, где средняя стоимость фондирования находится на уровне 4,6% за счет более низкой стоимости привлечения ресурсов от депозитов и счетов, отметил директор аналитической группы по финансовым организациям Fitch Руслан Булатов. «Разрыв с банками все еще достаточно значительный - более 4%. И пока что снижения этого спреда мы не видим», - констатировал аналитик. 

Это повлияло на прибыльность сектора: практически все лизинговые компании показывают улучшение чистого результата, отмечают аналитики Fitch. По словам господина Булатова, некоторые компании показывают доходность чуть ли не 50%, «и тенденция остается позитивной». Также как и по банковскому сектору, это результат более устойчивой в настоящий момент макроэкономической ситуации в России и снижения стоимости фондирования, считает он. Некоторые банки показывают сопоставимую доходность, но это скорее уникальные случаи: средняя отдача на капитал у российских банков на уровне 15%, у некоторых доходит до 20-25%, констатировал аналитик. «В любом случае это ниже, чем у лидеров лизингового рынка», - отметил он. 

Качество активов лизингового сектора в России «остается на стабильном уровне», Fitch не видит никакого роста отчислений в резервы ни у государственных, ни у частных лизинговых компаний. «Качество портфеля сейчас, наверное, на одном из лучших уровней, - отметил Руслан Булатов. – Но, тем не менее, мы видим, что тот активный рост, которые компании показывали последние пару лет, привел к постепенному снижению капитализации компаний». Он привел в пример частные небанковские лизинговые компании, у которых «генерация капитала – прибыль с учетом выплаченных дивидендов – не позволяла сохранять капитализацию на том же уровне». «Не скажу, что это негативный фактор: лизинговые компании исторически всегда имели избыточную подушку капитала, и, наверное, они приходят к более естественным уровням капитализации. Рисков мы здесь не видим», - подчеркнул аналитик Fitch. 

В тот же день аналитики российского кредитного агентства АКРА опубликовали свой отчет о состоянии рынка лизинга в России. В агентстве пояснили FedLeasing.ru, что основные выводы в исследовании были сформированы на основе данных лизинговых компаний по итогам 2018 года, тенденции текущего года учитывались лишь отчасти. «Рынок лизинга до сих пор остается непрозрачным, в отрасли пока не так много компаний, которые публикуют отчетность или предоставляют ее для оценки рейтинговых агентств, поэтому исследования лизингового рынка в целом в России весьма затруднены», - пояснила FedLeasing.ru заместитель директора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Ирина Носова. 

В оценке макроэкономических условий для развития рынка лизинга в России аналитики АКРА более пессимистичны, нежели их зарубежные коллеги из Fitch. «Слабый экономический рост, препятствующий наращиванию капитальных инвестиций в стране, и все еще высокий уровень процентных ставок продолжают оказывать сдерживающее влияние на развитие лизинговой отрасли», - говорится в отчете АКРА. При этом «стремительный рост рынка» на 30% в 2018 году был обусловлен, в первую очередь, ростом спроса на грузовые вагоны для перевозок сыпучих грузов (прежде всего, угля), а также увеличением продаж в лизинг легковых автомобилей за счет бурного развития сегмента такси и каршеринга. «Учитывая прогнозируемое снижение экспорта угля в 2019–2020 годах и сохранение неблагоприятных макроэкономических условий, АКРА не ожидает прироста совокупного лизингового портфеля более чем на 10–15% в год в ближайшие пару лет», - заключили аналитики. 

Несмотря на активный рост объема лизинговых услуг в 2018 году, отношение объема лизингового портфеля к ВВП не превышает 4%, отмечают в АКРА. По соотношению совокупной стоимости договоров финансового лизинга и объема капитальных инвестиций (без учета инвестиций в сфере операций с недвижимым имуществом), в России в прошлом году уровень проникновения лизинговых услуг составил 9,8% против 8,5% в 2017 году. «Несмотря на ожидаемый рост показателя до 10,4% в 2019 году, он по-прежнему будет существенно (в два-четыре раза) ниже уровня проникновения лизинговых услуг в развитых странах», - подсчитали аналитики АКРА.

В отличии от аналитиков Fitch, в АКРА считают весьма тревожным, что «капитализация ряда лизинговых компаний остается под давлением», и связывают это с проблемной задолженностью лидеров рынка. «Относительно большой объем проблемной задолженности находится на балансах крупнейших игроков. Их слабая способность генерировать капитал для покрытия проблемной задолженности резервами делает их зависимыми от поддержки акционеров», - отмечается в обзоре. По оценкам агентства, доля проблемной и потенциально проблемной задолженности составляет около 15–20% совокупного лизингового портфеля, а основной объем проблемных активов приходится на крупные компании преимущественно с государственным участием в капитале. «При этом резервы, сформированные под обесценение, значительно меньше объема проблемной задолженности, что при отсутствии внешней поддержки может оказывать давление на капитализацию отдельных лизинговых компаний», - говорится в обзоре АКРА. 

Внешняя поддержка, по мнению агентства, останется одним из ключевых факторов стабилизации рисков в отрасли. «Лидеры рынка связаны с государством или являются частью больших финансово-промышленных групп, что отчасти нивелирует риски ухудшения позиции по капиталу и обеспечивает им доступ к надежным источникам финансирования», - отмечают аналитики АКРА. Дополнительно способствовать развитию лизинговой отрасли должны российские нацпроекты, но, поскольку их реализацией будут заниматься в основном крупнейшие лизинговые компании, это «приведет к дальнейшему повышению концентрации отрасли и, как следствие, ухудшению конкурентной среды». По оценкам АКРА, с точки зрения концентрации структура лизинговой отрасли схожа с банковской: пять наиболее крупных компаний сектора занимают около 70% рынка, причем в будущем доминирующие игроки будут оставлять все меньше возможностей для конкуренции. 

Впрочем, в отношении кредитной устойчивости российских розничных лизинговых компаний зарубежные и отечественные рейтинговые агентства полностью сошлись во мнениях. Для компаний, занимающихся автолизингом и лизингом коммерческой и строительной спецтехники для массового клиента, «характерно более высокое качество активов благодаря значительной диверсификации бизнеса, эффективно построенным процедурам взыскания залога и его высокой ликвидности», - отмечают в АКРА, добавляя, что «показатели достаточности капитала и прибыльности розничного лизинга более стабильны и предсказуемы». 

Дальнейшее развитие лизинга в России в значительной мере будет определяться ходом реформы этой отрасли, которая сегодня «отличается информационной закрытостью», считают в АКРА. Запланированные государством нормы и регуляторные механизмы приведут к значительному повышению уровня прозрачности сектора и будут способствовать уходу с рынка недобросовестных и непрофильных участников рынка, убеждены российские аналитики. 

Читайте также

8 апреля «Федерация лизинга» и «Альфа-Лизинг» проведут прямой эфир в Instagram о «лизинговых каникулах» для клиентов
# Новости
7 Апреля 2020
1092
8 апреля «Федерация лизинга» и «Альфа-Лизинг» проведут прямой эфир в Instagram о «лизинговых каникулах» для клиентов
8 апреля «Федерация лизинга» и «Альфа-Лизинг» проведут прямой эфир в Instagram о «лизинговых каникулах» для клиентов
Газпромбанк Автолизинг готов пересмотреть условия контрактов индивидуально
# Новости
7 Апреля 2020
2912
Газпромбанк Автолизинг готов пересмотреть условия контрактов индивидуально
Газпромбанк Автолизинг готов пересмотреть условия контрактов индивидуально
«Росагролизинг» запустил «антивирусные» условия лизинга сельхозтехники
# Новости
7 Апреля 2020
1820
«Росагролизинг» запустил «антивирусные» условия лизинга сельхозтехники
«Росагролизинг» запустил «антивирусные» условия лизинга сельхозтехники
Лизингодатели перешли на «удаленку» раньше автодилеров
# Аналитика
6 Апреля 2020
6565
Лизингодатели перешли на «удаленку» раньше автодилеров
Лизингодатели перешли на «удаленку» раньше автодилеров
Tele2 арендовал у ВТБ Лизинга 50 легковых автомобилей
# Новости
3 Апреля 2020
3211
Tele2 арендовал у ВТБ Лизинга 50 легковых автомобилей
Tele2 арендовал у ВТБ Лизинга 50 легковых автомобилей
Суд ЕАЭС перенес рассмотрение иска РФ о реформе лизинга на 14 мая
# Новости
3 Апреля 2020
4914
Суд ЕАЭС перенес рассмотрение иска РФ о реформе лизинга на 14 мая
Суд ЕАЭС перенес рассмотрение иска РФ о реформе лизинга на 14 мая
«Альфа-Лизинг» предложил клиентам два варианта лизинговых каникул
# Новости
2 Апреля 2020
24856
«Альфа-Лизинг» предложил клиентам два варианта лизинговых каникул
«Альфа-Лизинг» предложил клиентам два варианта лизинговых каникул
«Сбербанк Лизинг» передал «РусВинилу» 45 платформ для перевозки контейнеров
# Новости
2 Апреля 2020
2587
«Сбербанк Лизинг» передал «РусВинилу» 45 платформ для перевозки контейнеров
«Сбербанк Лизинг» передал «РусВинилу» 45 платформ для перевозки контейнеров
В первые два месяца 2020 года рынок лизинга транспорта существенно сократился
# Аналитика
1 Апреля 2020
5083
В первые два месяца 2020 года рынок лизинга транспорта существенно сократился
В первые два месяца 2020 года рынок лизинга транспорта существенно сократился
Структуры Газпромбанка купили Carcade за 2,9 млрд руб.
# Новости
30 Марта 2020
6331
Структуры Газпромбанка купили Carcade за 2,9 млрд руб.
Структуры Газпромбанка купили Carcade за 2,9 млрд руб.
«Балтийский лизинг» настроил удаленную работу с клиентами
# Новости
29 Марта 2020
5564
«Балтийский лизинг» настроил удаленную работу с клиентами
«Балтийский лизинг» настроил удаленную работу с клиентами
АКРА подтвердило рейтинг «ВЭБ-лизинга» на уровне ААА(RU) со стабильным прогнозом
# Новости
27 Марта 2020
4745
АКРА подтвердило рейтинг «ВЭБ-лизинга» на уровне ААА(RU) со стабильным прогнозом
АКРА подтвердило рейтинг «ВЭБ-лизинга» на уровне ААА(RU) со стабильным прогнозом
ЦБ рекомендует распространить кредитные каникулы для бизнеса на лизинговые сделки
# Господдержка
27 Марта 2020
53625
ЦБ рекомендует распространить кредитные каникулы для бизнеса на лизинговые сделки
ЦБ рекомендует распространить кредитные каникулы для бизнеса на лизинговые сделки
«Альфа-Лизинг» профинансировал 16 автопоездов для жидких углеводородов
# Новости
27 Марта 2020
5265
«Альфа-Лизинг» профинансировал 16 автопоездов для жидких углеводородов
«Альфа-Лизинг» профинансировал 16 автопоездов для жидких углеводородов
«ЮТэйр» и ВТБ Лизинг договорились об отсрочке платежей за самолеты
# Новости
27 Марта 2020
5551
«ЮТэйр» и ВТБ Лизинг договорились об отсрочке платежей за самолеты
«ЮТэйр» и ВТБ Лизинг договорились об отсрочке платежей за самолеты
«Росагролизинг» видит 30%-ный рост спроса на лизинг сельхозтехники
# Новости
26 Марта 2020
6682
«Росагролизинг» видит 30%-ный рост спроса на лизинг сельхозтехники
«Росагролизинг» видит 30%-ный рост спроса на лизинг сельхозтехники
Медиа-рейтинг лизинговых компаний за февраль 2020 года
# Аналитика
25 Марта 2020
9347
Медиа-рейтинг лизинговых компаний за февраль 2020 года
Медиа-рейтинг лизинговых компаний за февраль 2020 года
Рынок лизинга в России готовится к падению на 10-20%
# Аналитика
25 Марта 2020
8047
Рынок лизинга в России готовится к падению на 10-20%
Рынок лизинга в России готовится к падению на 10-20%
Чистая прибыль «Сбербанк Лизинга» по МСФО за 2019 год выросла на 41% до 8,2 млрд руб.
# Новости
24 Марта 2020
6565
Чистая прибыль «Сбербанк Лизинга» по МСФО за 2019 год выросла на 41% до 8,2 млрд руб.
Чистая прибыль «Сбербанк Лизинга» по МСФО за 2019 год выросла на 41% до 8,2 млрд руб.
Газпромбанк Лизинг профинансировал пожарную машину для аэропорта Барнаула
# Новости
24 Марта 2020
5811
Газпромбанк Лизинг профинансировал пожарную машину для аэропорта Барнаула
Газпромбанк Лизинг профинансировал пожарную машину для аэропорта Барнаула
ВТБ Лизинг и «Аэрофлот» договорились о реструктуризации платежей за самолеты
# Новости
24 Марта 2020
7111
ВТБ Лизинг и «Аэрофлот» договорились о реструктуризации платежей за самолеты
ВТБ Лизинг и «Аэрофлот» договорились о реструктуризации платежей за самолеты
«Европлан» открыл новый офис в Обнинске
# Новости
23 Марта 2020
4797
«Европлан» открыл новый офис в Обнинске
«Европлан» открыл новый офис в Обнинске
Структуры Газпромбанка заплатят за CARCADE 2,9 млрд руб.
# Новости
23 Марта 2020
10387
Структуры Газпромбанка заплатят за CARCADE 2,9 млрд руб.
Структуры Газпромбанка заплатят за CARCADE 2,9 млрд руб.
Созданный Россельхозбанком «РСХБ Лизинг» возглавил Александр Кожевников
# Новости
23 Марта 2020
15223
Созданный Россельхозбанком «РСХБ Лизинг» возглавил Александр Кожевников
Созданный Россельхозбанком «РСХБ Лизинг» возглавил Александр Кожевников
Наверх