Высокая доходность облигаций лизингодателей привлекает инвесторов

Аналитика
29K
Высокая доходность облигаций лизингодателей привлекает инвесторов
Активность лизинговых компаний на рынке биржевых облигаций продолжает расти вопреки трендам на рынке лизинга: на фоне снижения объемов новых лизинговых сделок в первом полугодии 2020 года на публичном рынке капитала растут объемы размещений облигаций лизингодателей и появляются новые имена. Об этом рассказал исполнительный директор инвестиционно-корпоративного блока ПАО «Совкомбанк» Илья Шиманский в ходе онлайн-конференции «Финансовая устойчивость лизингового рынка в 2020 году», проведенной «Федерацией лизинга» 25 августа. 

Не смотря на падение объемов нового бизнеса лизинговых компаний (по данным «Эксперт РА» в первой половине 2020 года он сократился на 22% к аналогичному периоду прошлого года), объемы размещения биржевых облигаций лизингодателей только растут. По подсчетам «Совкомбанка», ежегодный прирост публичных заимствований эмитентов-лизингодателей составляет около 30%, и в первой половине 2020 года этот тренд сохраняется. Господин Шиманский подчеркнул, что в марте-апреле, – в период наибольшей неопределенности из-за пандемии коронавируса, - практически все планируемые размещения были отложены. Но уже в мае эмитенты и банки-организаторы провели большую разъяснительную работу с инвесторами относительно изменений в портфелях лизинговых компаниях и общей ситуации в секторе, что позволило восстановить активность на публичном долговом рынке.

Общий объем размещений облигаций лизинговых компаний на Московской бирже за семь месяцев 2020 года достиг 139 млрд руб. (за весь прошлый год – 100 млрд руб.), говорится в презентации «Совкомбанка», причем на лизингодателей, связанных с государством, приходится около 131 млрд руб. Доминирует на рынке облигационного фондирования «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК, 100% принадлежит РФ в лице Минтранса России): на ее долю приходится 56% всех выпущенных в 2020 году облигационных займов. Новых имен на рынке мало, признал господин Шиманский, назвав «радостным исключением» в этом году дебютный выпуск «Росагролизинга» (100% акций принадлежит РФ в лице Минсельхоза России), в ходе которого объем размещения удалось увеличить с 5 млрд руб. до 8 млрд руб., а ставку купонного дохода снизить на 25 базисных пункта и «разместиться практически без премии». 

В то же время, стоимость фондирования через облигационные инструменты для лизинговых компаний в целом выше, чем для компаний из других сфер экономики со схожим профилем кредитоспособности, отметил Илья Шиманский. «На фоне снижения ключевой ставки ЦБ корпоративные эмитенты из других отраслей снижают доходность по облигациям, - рассказал он. - А лизинговые компании, к несчастью для них, но, наверное, к счастью банкиров и инвесторов, имеют возможность предоставлять чуть большую премию при сопоставимом кредитном рейтинге». Он добавил, что лизинговые компании либо вынуждены идти на это, либо действительно могут поделиться премией со своими инвесторами, однако, базовая причина высокой доходности облигаций лизингодателей – непрозрачность лизингового рынка

«Лизинговая компания – это всегда такое “облако неизвестности”, потому что у нее очень много клиентов, в том числе розничных – малых и средних предпринимателей. Аналитикам банков и управляющих компаний трудно выстроить понятную финансовую аналитическую модель и кредитоспособности в отношении долга лизинговых компаний, - пояснил ситуацию Илья Шиманский. - И даже если инвесторы хорошо понимают суть бизнеса в отдельных отраслях экономики, в случае с лизинговыми компаниями они больше видят непрозрачность, даже среди крупнейших эмитентов». По его мнению, когда все лизингодатели начнут публиковать свою отчетность по МСФО или «хотя бы более подробно раскрывать структуру своего портфеля», эта премия будет снижаться, а пока высокая доходность лишь подогревает активность в этом сегменте облигационного рынка.

Открытость и прозрачность бизнеса – ключ к попаданию облигаций лизингодателей в портфели не только банков, но и брокерских и управляющих компаний, которые все чаще приобретают долговые бумаги крупных лизингодателей. Господин Шиманский привел в пример компанию «РЕСО-Лизинг», которой удалось создать длинную позитивную историю размещений и сформировать в 2019 году ликвидную кривую заимствований на всех сроках от двух до пяти лет по оптимальной ставке. На нынешнем рынке больше востребованы крупные объемы размещений, но «попасть на полки управляющих компаний» непросто, поскольку они устанавливают общие лимиты инвестиций в долговые инструменты всех финансовых организаций, включая эмиссии банков и страховых компаний. Это следует учитывать отечественным эмитентам-лизингодателям, планирующим размещения облигаций в ближайшее время, предупредил он. 

В то же время, в последние три года растет активность инвесторов из числа физических лиц, что можно считать очень позитивным трендом, отметил Илья Шиманский. «На фоне снижения ставок по депозитам все больше розничных инвесторов открывают брокерские счета, выходят на рынок, и этот тренд очень актуален именно для лизинговых компаний», - отметил он. Индивидуального инвестора привлекает, безусловно, высокая доходность облигаций лизингодателей по сравнению с эмитентами других отраслей, а кроме того, в последнее время в их бумаги вкладываются топ-менеджеры компаний из числа заказчиков лизинговых услуг, которые хорошо знают специфику лизинга и финансовое состояние конкретных эмитентов. В качестве такого примера он привел прошлогодний выпуск облигаций «Европлана», «заметную» часть которого выкупили физические лица, в том числе сотрудники самой лизинговой компании. 

В рамках онлайн-конференции «Финансовая устойчивость лизингового рынка в 2020 году», проведенной «Федерацией лизинга» 25 августа, представители лизинговых компаний, банковского сообщества, финансовых властей России и ведущие финансовые аналитики обсудили текущее состояние лизинговой отрасли, оценили экономические последствия пандемии коронавируса в первой половине года, а также рассказали о главных тенденциях в сфере фондирования новых лизинговых сделок в 2020 году.

Читайте также

«Балтийский лизинг» стал партнёром открытия дилерского центра Omoda в Петербурге
# Новости
«Балтийский лизинг» стал партнёром открытия дилерского центра Omoda в Петербурге
«Балтийский лизинг» стал партнёром открытия дилерского центра Omoda в Петербурге
CARCADE профинансировала 180 электрокаров EVOLUTE для таксопарка Нижнего Новгорода
# Новости
CARCADE профинансировала 180 электрокаров EVOLUTE для таксопарка Нижнего Новгорода
CARCADE профинансировала 180 электрокаров EVOLUTE для таксопарка Нижнего Новгорода
«Балтийский лизинг» запускает программу экспресс-лизинга железнодорожного транспорта
# Новости
«Балтийский лизинг» запускает программу экспресс-лизинга железнодорожного транспорта
«Балтийский лизинг» запускает программу экспресс-лизинга железнодорожного транспорта
«Балтийский лизинг» приступает к приему заявок на условиях программы субсидирования спецтехники
# Новости
«Балтийский лизинг» приступает к приему заявок на условиях программы субсидирования спецтехники
«Балтийский лизинг» приступает к приему заявок на условиях программы субсидирования спецтехники
СберЛизинг обеспечит жителей Южно-Сахалинска новыми рейсовыми автобусами
# Новости
СберЛизинг обеспечит жителей Южно-Сахалинска новыми рейсовыми автобусами
СберЛизинг обеспечит жителей Южно-Сахалинска новыми рейсовыми автобусами
Медиа-рейтинг топ-менеджеров лизинговых компаний за 2022 год
# Аналитика
Медиа-рейтинг топ-менеджеров лизинговых компаний за 2022 год
Медиа-рейтинг топ-менеджеров лизинговых компаний за 2022 год
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за 4 квартал 2022 года
# Аналитика
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за 4 квартал 2022 года
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за 4 квартал 2022 года
«Балтийский лизинг» вошёл в ТОП-250 крупнейших компаний СЗФО
# Новости
«Балтийский лизинг» вошёл в ТОП-250 крупнейших компаний СЗФО
«Балтийский лизинг» вошёл в ТОП-250 крупнейших компаний СЗФО
Сотрудник «Балтийского лизинга» выступил на конференции «Менторинг в организациях»
# Новости
Сотрудник «Балтийского лизинга» выступил на конференции «Менторинг в организациях»
Сотрудник «Балтийского лизинга» выступил на конференции «Менторинг в организациях»
Росагролизинг передал автотехнику крупнейшему сельхозпредприятию Башкирии
# Новости
Росагролизинг передал автотехнику крупнейшему сельхозпредприятию Башкирии
Росагролизинг передал автотехнику крупнейшему сельхозпредприятию Башкирии
«Балтийский лизинг» запустил собственный контакт-центр
# Новости
«Балтийский лизинг» запустил собственный контакт-центр
«Балтийский лизинг» запустил собственный контакт-центр
Максим Калинкин: Смотрим в будущее с оптимизмом
# Интервью
Максим Калинкин: Смотрим в будущее с оптимизмом
Максим Калинкин: Смотрим в будущее с оптимизмом
Вячеслав Михайлов назначен директором по развитию специальных проектов Газпромбанк Лизинг
# Новости
Вячеслав Михайлов назначен директором по развитию специальных проектов Газпромбанк Лизинг
Вячеслав Михайлов назначен директором по развитию специальных проектов Газпромбанк Лизинг
Газпромбанк Лизинг профинансировал поставку программно-аппаратных комплексов «Страж» для Чебоксар
# Новости
Газпромбанк Лизинг профинансировал поставку программно-аппаратных комплексов «Страж» для Чебоксар
Газпромбанк Лизинг профинансировал поставку программно-аппаратных комплексов «Страж» для Чебоксар
Дмитрий Корчагов возглавил рейтинг «Топ-менеджеры года» в номинации «Лизинг»
# Новости
Дмитрий Корчагов возглавил рейтинг «Топ-менеджеры года» в номинации «Лизинг»
Дмитрий Корчагов возглавил рейтинг «Топ-менеджеры года» в номинации «Лизинг»
Аграрии из Калининграда познакомились с профильными программами «Балтийского лизинга»
# Новости
Аграрии из Калининграда познакомились с профильными программами «Балтийского лизинга»
Аграрии из Калининграда познакомились с профильными программами «Балтийского лизинга»
Газпромбанк Лизинг профинансировал поставку модульных отделений почтовой связи для Чукотки
# Новости
Газпромбанк Лизинг профинансировал поставку модульных отделений почтовой связи для Чукотки
Газпромбанк Лизинг профинансировал поставку модульных отделений почтовой связи для Чукотки
Группа Газпромбанк Лизинг профинансировала поставку 95 электромобилей для эксплуатации в каршеринге на Дальнем Востоке
# Новости
Группа Газпромбанк Лизинг профинансировала поставку 95 электромобилей для эксплуатации в каршеринге на Дальнем Востоке
Группа Газпромбанк Лизинг профинансировала поставку 95 электромобилей для эксплуатации в каршеринге на Дальнем Востоке
«Балтийский лизинг» познакомил алтайских предпринимателей с выгодой лизинга
# Новости
«Балтийский лизинг» познакомил алтайских предпринимателей с выгодой лизинга
«Балтийский лизинг» познакомил алтайских предпринимателей с выгодой лизинга
Газпромбанк Лизинг получил награду «Эффективное образование» 2022
# Новости
Газпромбанк Лизинг получил награду «Эффективное образование» 2022
Газпромбанк Лизинг получил награду «Эффективное образование» 2022
Наверх