Высокая доходность облигаций лизингодателей привлекает инвесторов

Аналитика
20345
Высокая доходность облигаций лизингодателей привлекает инвесторов
Активность лизинговых компаний на рынке биржевых облигаций продолжает расти вопреки трендам на рынке лизинга: на фоне снижения объемов новых лизинговых сделок в первом полугодии 2020 года на публичном рынке капитала растут объемы размещений облигаций лизингодателей и появляются новые имена. Об этом рассказал исполнительный директор инвестиционно-корпоративного блока ПАО «Совкомбанк» Илья Шиманский в ходе онлайн-конференции «Финансовая устойчивость лизингового рынка в 2020 году», проведенной «Федерацией лизинга» 25 августа. 

Не смотря на падение объемов нового бизнеса лизинговых компаний (по данным «Эксперт РА» в первой половине 2020 года он сократился на 22% к аналогичному периоду прошлого года), объемы размещения биржевых облигаций лизингодателей только растут. По подсчетам «Совкомбанка», ежегодный прирост публичных заимствований эмитентов-лизингодателей составляет около 30%, и в первой половине 2020 года этот тренд сохраняется. Господин Шиманский подчеркнул, что в марте-апреле, – в период наибольшей неопределенности из-за пандемии коронавируса, - практически все планируемые размещения были отложены. Но уже в мае эмитенты и банки-организаторы провели большую разъяснительную работу с инвесторами относительно изменений в портфелях лизинговых компаниях и общей ситуации в секторе, что позволило восстановить активность на публичном долговом рынке.

Общий объем размещений облигаций лизинговых компаний на Московской бирже за семь месяцев 2020 года достиг 139 млрд руб. (за весь прошлый год – 100 млрд руб.), говорится в презентации «Совкомбанка», причем на лизингодателей, связанных с государством, приходится около 131 млрд руб. Доминирует на рынке облигационного фондирования «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК, 100% принадлежит РФ в лице Минтранса России): на ее долю приходится 56% всех выпущенных в 2020 году облигационных займов. Новых имен на рынке мало, признал господин Шиманский, назвав «радостным исключением» в этом году дебютный выпуск «Росагролизинга» (100% акций принадлежит РФ в лице Минсельхоза России), в ходе которого объем размещения удалось увеличить с 5 млрд руб. до 8 млрд руб., а ставку купонного дохода снизить на 25 базисных пункта и «разместиться практически без премии». 

В то же время, стоимость фондирования через облигационные инструменты для лизинговых компаний в целом выше, чем для компаний из других сфер экономики со схожим профилем кредитоспособности, отметил Илья Шиманский. «На фоне снижения ключевой ставки ЦБ корпоративные эмитенты из других отраслей снижают доходность по облигациям, - рассказал он. - А лизинговые компании, к несчастью для них, но, наверное, к счастью банкиров и инвесторов, имеют возможность предоставлять чуть большую премию при сопоставимом кредитном рейтинге». Он добавил, что лизинговые компании либо вынуждены идти на это, либо действительно могут поделиться премией со своими инвесторами, однако, базовая причина высокой доходности облигаций лизингодателей – непрозрачность лизингового рынка

«Лизинговая компания – это всегда такое “облако неизвестности”, потому что у нее очень много клиентов, в том числе розничных – малых и средних предпринимателей. Аналитикам банков и управляющих компаний трудно выстроить понятную финансовую аналитическую модель и кредитоспособности в отношении долга лизинговых компаний, - пояснил ситуацию Илья Шиманский. - И даже если инвесторы хорошо понимают суть бизнеса в отдельных отраслях экономики, в случае с лизинговыми компаниями они больше видят непрозрачность, даже среди крупнейших эмитентов». По его мнению, когда все лизингодатели начнут публиковать свою отчетность по МСФО или «хотя бы более подробно раскрывать структуру своего портфеля», эта премия будет снижаться, а пока высокая доходность лишь подогревает активность в этом сегменте облигационного рынка.

Открытость и прозрачность бизнеса – ключ к попаданию облигаций лизингодателей в портфели не только банков, но и брокерских и управляющих компаний, которые все чаще приобретают долговые бумаги крупных лизингодателей. Господин Шиманский привел в пример компанию «РЕСО-Лизинг», которой удалось создать длинную позитивную историю размещений и сформировать в 2019 году ликвидную кривую заимствований на всех сроках от двух до пяти лет по оптимальной ставке. На нынешнем рынке больше востребованы крупные объемы размещений, но «попасть на полки управляющих компаний» непросто, поскольку они устанавливают общие лимиты инвестиций в долговые инструменты всех финансовых организаций, включая эмиссии банков и страховых компаний. Это следует учитывать отечественным эмитентам-лизингодателям, планирующим размещения облигаций в ближайшее время, предупредил он. 

В то же время, в последние три года растет активность инвесторов из числа физических лиц, что можно считать очень позитивным трендом, отметил Илья Шиманский. «На фоне снижения ставок по депозитам все больше розничных инвесторов открывают брокерские счета, выходят на рынок, и этот тренд очень актуален именно для лизинговых компаний», - отметил он. Индивидуального инвестора привлекает, безусловно, высокая доходность облигаций лизингодателей по сравнению с эмитентами других отраслей, а кроме того, в последнее время в их бумаги вкладываются топ-менеджеры компаний из числа заказчиков лизинговых услуг, которые хорошо знают специфику лизинга и финансовое состояние конкретных эмитентов. В качестве такого примера он привел прошлогодний выпуск облигаций «Европлана», «заметную» часть которого выкупили физические лица, в том числе сотрудники самой лизинговой компании. 

В рамках онлайн-конференции «Финансовая устойчивость лизингового рынка в 2020 году», проведенной «Федерацией лизинга» 25 августа, представители лизинговых компаний, банковского сообщества, финансовых властей России и ведущие финансовые аналитики обсудили текущее состояние лизинговой отрасли, оценили экономические последствия пандемии коронавируса в первой половине года, а также рассказали о главных тенденциях в сфере фондирования новых лизинговых сделок в 2020 году.

Читайте также

«Балтийский лизинг» открыл филиал в Новом Уренгое
# Новости
«Балтийский лизинг» открыл филиал в Новом Уренгое
«Балтийский лизинг» открыл филиал в Новом Уренгое
«Нужно не выжидать, а действовать»
# Интервью
«Нужно не выжидать, а действовать»
«Нужно не выжидать, а действовать»
«Интерлизинг» завершил размещение дебютного выпуска облигаций на 1 млрд руб.
# Новости
«Интерлизинг» завершил размещение дебютного выпуска облигаций на 1 млрд руб.
«Интерлизинг» завершил размещение дебютного выпуска облигаций на 1 млрд руб.
«Машпромлизинг» получил 6,4 млрд руб. на лизинг пассажирских судов
# Новости
«Машпромлизинг» получил 6,4 млрд руб. на лизинг пассажирских судов
«Машпромлизинг» получил 6,4 млрд руб. на лизинг пассажирских судов
За 11 месяцев Минпромторг России субсидировал лизинг 52 тыс. автомобилей
# Новости
За 11 месяцев Минпромторг России субсидировал лизинг 52 тыс. автомобилей
За 11 месяцев Минпромторг России субсидировал лизинг 52 тыс. автомобилей
«Ростелеком» и ВТБ Лизинг заключили новые сделки на 6 млрд руб.
# Новости
«Ростелеком» и ВТБ Лизинг заключили новые сделки на 6 млрд руб.
«Ростелеком» и ВТБ Лизинг заключили новые сделки на 6 млрд руб.
ГТЛК передала 21 газовый автобус НЕФАЗ перевозчику «Автомиг» из Перми
# Новости
ГТЛК передала 21 газовый автобус НЕФАЗ перевозчику «Автомиг» из Перми
ГТЛК передала 21 газовый автобус НЕФАЗ перевозчику «Автомиг» из Перми
«РЕСО-Лизинг» разместил трехлетние биржевые облигации на 5 млрд руб.
# Новости
«РЕСО-Лизинг» разместил трехлетние биржевые облигации на 5 млрд руб.
«РЕСО-Лизинг» разместил трехлетние биржевые облигации на 5 млрд руб.
Чистая прибыль ГТЛК по МСФО за 9 месяцев 2020 года снизилась в 2,2 раза до 1 млрд руб.
# Новости
Чистая прибыль ГТЛК по МСФО за 9 месяцев 2020 года снизилась в 2,2 раза до 1 млрд руб.
Чистая прибыль ГТЛК по МСФО за 9 месяцев 2020 года снизилась в 2,2 раза до 1 млрд руб.
Стали известны победители Национальной премии «Лизинговая сделка года 2020»
# Новости
Стали известны победители Национальной премии «Лизинговая сделка года 2020»
Стали известны победители Национальной премии «Лизинговая сделка года 2020»
«Мы постепенно превращаемся в финтех-компанию»
# Интервью
«Мы постепенно превращаемся в финтех-компанию»
«Мы постепенно превращаемся в финтех-компанию»
АКРА повысило рейтинг «ТрансФин-М» до BBB+(RU)
# Новости
АКРА повысило рейтинг «ТрансФин-М» до BBB+(RU)
АКРА повысило рейтинг «ТрансФин-М» до BBB+(RU)
 Медиа-рейтинги лизинговых компаний за ноябрь 2020 года
# Аналитика
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за ноябрь 2020 года
Медиа-рейтинги лизинговых компаний за ноябрь 2020 года
ГК «ЗЕСТ» передала «Росгеологии» отечественную буровую установку «Таймыр-Р1»
# Новости
ГК «ЗЕСТ» передала «Росгеологии» отечественную буровую установку «Таймыр-Р1»
ГК «ЗЕСТ» передала «Росгеологии» отечественную буровую установку «Таймыр-Р1»
Церемония награждения победителей Национальной премии «Лизинговая сделка года» пройдет 17 декабря
# Новости
Церемония награждения победителей Национальной премии «Лизинговая сделка года» пройдет 17 декабря
Церемония награждения победителей Национальной премии «Лизинговая сделка года» пройдет 17 декабря
Лизинговая компания «Эволюция» заключила первые сделки с автомобилями
# Новости
Лизинговая компания «Эволюция» заключила первые сделки с автомобилями
Лизинговая компания «Эволюция» заключила первые сделки с автомобилями
«Нужно перестать удивляться и быть готовым быстро реагировать»
# Интервью
«Нужно перестать удивляться и быть готовым быстро реагировать»
«Нужно перестать удивляться и быть готовым быстро реагировать»
ГТЛК и «ПК Транспортные системы» передали в Ижевск 16 трамваев «Львенок»
# Новости
ГТЛК и «ПК Транспортные системы» передали в Ижевск 16 трамваев «Львенок»
ГТЛК и «ПК Транспортные системы» передали в Ижевск 16 трамваев «Львенок»
«Совкомбанк Лизинг» разместит биржевые облигации на 1 млрд руб.
# Новости
«Совкомбанк Лизинг» разместит биржевые облигации на 1 млрд руб.
«Совкомбанк Лизинг» разместит биржевые облигации на 1 млрд руб.
СберЛизинг поставит 10 башенных кранов Liebherr девелоперу «Брусника»
# Новости
СберЛизинг поставит 10 башенных кранов Liebherr девелоперу «Брусника»
СберЛизинг поставит 10 башенных кранов Liebherr девелоперу «Брусника»
Лизинговая компания «Дельта» передала «КрасАвиа» два самолета ATR-72
# Новости
Лизинговая компания «Дельта» передала «КрасАвиа» два самолета ATR-72
Лизинговая компания «Дельта» передала «КрасАвиа» два самолета ATR-72
Максим Калинкин сменил Максима Агаджанова на посту главы Газпромбанк Лизинга
# Новости
Максим Калинкин сменил Максима Агаджанова на посту главы Газпромбанк Лизинга
Максим Калинкин сменил Максима Агаджанова на посту главы Газпромбанк Лизинга
«Европлан» выплатит 1,2 млрд руб. дивидендов по итогам 9 месяцев 2020 года
# Новости
«Европлан» выплатит 1,2 млрд руб. дивидендов по итогам 9 месяцев 2020 года
«Европлан» выплатит 1,2 млрд руб. дивидендов по итогам 9 месяцев 2020 года
ВТБ Лизинг поставит спецтехнику для строительства газопровода «Сила Сибири»
# Новости
ВТБ Лизинг поставит спецтехнику для строительства газопровода «Сила Сибири»
ВТБ Лизинг поставит спецтехнику для строительства газопровода «Сила Сибири»
Наверх