Высокая доходность облигаций лизингодателей привлекает инвесторов

Аналитика
28K
Высокая доходность облигаций лизингодателей привлекает инвесторов
Активность лизинговых компаний на рынке биржевых облигаций продолжает расти вопреки трендам на рынке лизинга: на фоне снижения объемов новых лизинговых сделок в первом полугодии 2020 года на публичном рынке капитала растут объемы размещений облигаций лизингодателей и появляются новые имена. Об этом рассказал исполнительный директор инвестиционно-корпоративного блока ПАО «Совкомбанк» Илья Шиманский в ходе онлайн-конференции «Финансовая устойчивость лизингового рынка в 2020 году», проведенной «Федерацией лизинга» 25 августа. 

Не смотря на падение объемов нового бизнеса лизинговых компаний (по данным «Эксперт РА» в первой половине 2020 года он сократился на 22% к аналогичному периоду прошлого года), объемы размещения биржевых облигаций лизингодателей только растут. По подсчетам «Совкомбанка», ежегодный прирост публичных заимствований эмитентов-лизингодателей составляет около 30%, и в первой половине 2020 года этот тренд сохраняется. Господин Шиманский подчеркнул, что в марте-апреле, – в период наибольшей неопределенности из-за пандемии коронавируса, - практически все планируемые размещения были отложены. Но уже в мае эмитенты и банки-организаторы провели большую разъяснительную работу с инвесторами относительно изменений в портфелях лизинговых компаниях и общей ситуации в секторе, что позволило восстановить активность на публичном долговом рынке.

Общий объем размещений облигаций лизинговых компаний на Московской бирже за семь месяцев 2020 года достиг 139 млрд руб. (за весь прошлый год – 100 млрд руб.), говорится в презентации «Совкомбанка», причем на лизингодателей, связанных с государством, приходится около 131 млрд руб. Доминирует на рынке облигационного фондирования «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК, 100% принадлежит РФ в лице Минтранса России): на ее долю приходится 56% всех выпущенных в 2020 году облигационных займов. Новых имен на рынке мало, признал господин Шиманский, назвав «радостным исключением» в этом году дебютный выпуск «Росагролизинга» (100% акций принадлежит РФ в лице Минсельхоза России), в ходе которого объем размещения удалось увеличить с 5 млрд руб. до 8 млрд руб., а ставку купонного дохода снизить на 25 базисных пункта и «разместиться практически без премии». 

В то же время, стоимость фондирования через облигационные инструменты для лизинговых компаний в целом выше, чем для компаний из других сфер экономики со схожим профилем кредитоспособности, отметил Илья Шиманский. «На фоне снижения ключевой ставки ЦБ корпоративные эмитенты из других отраслей снижают доходность по облигациям, - рассказал он. - А лизинговые компании, к несчастью для них, но, наверное, к счастью банкиров и инвесторов, имеют возможность предоставлять чуть большую премию при сопоставимом кредитном рейтинге». Он добавил, что лизинговые компании либо вынуждены идти на это, либо действительно могут поделиться премией со своими инвесторами, однако, базовая причина высокой доходности облигаций лизингодателей – непрозрачность лизингового рынка

«Лизинговая компания – это всегда такое “облако неизвестности”, потому что у нее очень много клиентов, в том числе розничных – малых и средних предпринимателей. Аналитикам банков и управляющих компаний трудно выстроить понятную финансовую аналитическую модель и кредитоспособности в отношении долга лизинговых компаний, - пояснил ситуацию Илья Шиманский. - И даже если инвесторы хорошо понимают суть бизнеса в отдельных отраслях экономики, в случае с лизинговыми компаниями они больше видят непрозрачность, даже среди крупнейших эмитентов». По его мнению, когда все лизингодатели начнут публиковать свою отчетность по МСФО или «хотя бы более подробно раскрывать структуру своего портфеля», эта премия будет снижаться, а пока высокая доходность лишь подогревает активность в этом сегменте облигационного рынка.

Открытость и прозрачность бизнеса – ключ к попаданию облигаций лизингодателей в портфели не только банков, но и брокерских и управляющих компаний, которые все чаще приобретают долговые бумаги крупных лизингодателей. Господин Шиманский привел в пример компанию «РЕСО-Лизинг», которой удалось создать длинную позитивную историю размещений и сформировать в 2019 году ликвидную кривую заимствований на всех сроках от двух до пяти лет по оптимальной ставке. На нынешнем рынке больше востребованы крупные объемы размещений, но «попасть на полки управляющих компаний» непросто, поскольку они устанавливают общие лимиты инвестиций в долговые инструменты всех финансовых организаций, включая эмиссии банков и страховых компаний. Это следует учитывать отечественным эмитентам-лизингодателям, планирующим размещения облигаций в ближайшее время, предупредил он. 

В то же время, в последние три года растет активность инвесторов из числа физических лиц, что можно считать очень позитивным трендом, отметил Илья Шиманский. «На фоне снижения ставок по депозитам все больше розничных инвесторов открывают брокерские счета, выходят на рынок, и этот тренд очень актуален именно для лизинговых компаний», - отметил он. Индивидуального инвестора привлекает, безусловно, высокая доходность облигаций лизингодателей по сравнению с эмитентами других отраслей, а кроме того, в последнее время в их бумаги вкладываются топ-менеджеры компаний из числа заказчиков лизинговых услуг, которые хорошо знают специфику лизинга и финансовое состояние конкретных эмитентов. В качестве такого примера он привел прошлогодний выпуск облигаций «Европлана», «заметную» часть которого выкупили физические лица, в том числе сотрудники самой лизинговой компании. 

В рамках онлайн-конференции «Финансовая устойчивость лизингового рынка в 2020 году», проведенной «Федерацией лизинга» 25 августа, представители лизинговых компаний, банковского сообщества, финансовых властей России и ведущие финансовые аналитики обсудили текущее состояние лизинговой отрасли, оценили экономические последствия пандемии коронавируса в первой половине года, а также рассказали о главных тенденциях в сфере фондирования новых лизинговых сделок в 2020 году.

Читайте также

«Балтийский лизинг» занял шестое место в отраслевом рэнкинге «Эксперт РА» по итогам девяти месяцев
# Новости
«Балтийский лизинг» занял шестое место в отраслевом рэнкинге «Эксперт РА» по итогам девяти месяцев
«Балтийский лизинг» занял шестое место в отраслевом рэнкинге «Эксперт РА» по итогам девяти месяцев
Участие CARCADE в выставке «ЮГАГРО 2022»
# Новости
Участие CARCADE в выставке «ЮГАГРО 2022»
Участие CARCADE в выставке «ЮГАГРО 2022»
Итоги девяти месяцев 2022 года: движение вниз
# Аналитика
Итоги девяти месяцев 2022 года: движение вниз
Итоги девяти месяцев 2022 года: движение вниз
Группа Газпромбанк Лизинг за 10 месяцев 2022г. транслировала клиентам бюджетные средства в объеме 2,6 млрд рублей
# Новости
Группа Газпромбанк Лизинг за 10 месяцев 2022г. транслировала клиентам бюджетные средства в объеме 2,6 млрд рублей
Группа Газпромбанк Лизинг за 10 месяцев 2022г. транслировала клиентам бюджетные средства в объеме 2,6 млрд рублей
Участие CARCADE в VII Транспортном форуме в Нижнем Новгороде
# Новости
Участие CARCADE в VII Транспортном форуме в Нижнем Новгороде
Участие CARCADE в VII Транспортном форуме в Нижнем Новгороде
Форум «Лизинг в России – 2022» пройдет 1 декабря 2022 года
# Новости
Форум «Лизинг в России – 2022» пройдет 1 декабря 2022 года
Форум «Лизинг в России – 2022» пройдет 1 декабря 2022 года
Объявлены имена лауреатов XVII Премии  «Финансовая элита России 2021/2022»
# Новости
Объявлены имена лауреатов XVII Премии «Финансовая элита России 2021/2022»
Объявлены имена лауреатов XVII Премии «Финансовая элита России 2021/2022»
Газпромбанк Лизинг и МБУ «Содержание городских территорий» заключили контракт на сумму более 600 млн рублей
# Новости
Газпромбанк Лизинг и МБУ «Содержание городских территорий» заключили контракт на сумму более 600 млн рублей
Газпромбанк Лизинг и МБУ «Содержание городских территорий» заключили контракт на сумму более 600 млн рублей
Компания «Интерлизинг» закрыла книгу заявок на четвертый выпуск облигаций на 3,5 млрд рублей
# Новости
Компания «Интерлизинг» закрыла книгу заявок на четвертый выпуск облигаций на 3,5 млрд рублей
Компания «Интерлизинг» закрыла книгу заявок на четвертый выпуск облигаций на 3,5 млрд рублей
Объем продаж компании «Интерлизинг» составил 23,9 млрд рублей по итогам 9 месяцев
# Новости
Объем продаж компании «Интерлизинг» составил 23,9 млрд рублей по итогам 9 месяцев
Объем продаж компании «Интерлизинг» составил 23,9 млрд рублей по итогам 9 месяцев
Компания «Интерлизинг» и автомобильный сайт Autospot теперь партнеры
# Новости
Компания «Интерлизинг» и автомобильный сайт Autospot теперь партнеры
Компания «Интерлизинг» и автомобильный сайт Autospot теперь партнеры
Прибыль ГК «Балтийский лизинг» по МСФО за 9 месяцев 2022 года выросла на 21,4%
# Новости
Прибыль ГК «Балтийский лизинг» по МСФО за 9 месяцев 2022 года выросла на 21,4%
Прибыль ГК «Балтийский лизинг» по МСФО за 9 месяцев 2022 года выросла на 21,4%
Определен шорт-лист претендентов в номинациях «Гран-при», «Надежность» и «Динамика развития» XVII премии «Финансовая Элита России»
# Новости
Определен шорт-лист претендентов в номинациях «Гран-при», «Надежность» и «Динамика развития» XVII премии «Финансовая Элита России»
Определен шорт-лист претендентов в номинациях «Гран-при», «Надежность» и «Динамика развития» XVII премии «Финансовая Элита России»
Официальным лицом бренда Группы Газпромбанк Лизинг стал Кирилл Токарев
# Новости
Официальным лицом бренда Группы Газпромбанк Лизинг стал Кирилл Токарев
Официальным лицом бренда Группы Газпромбанк Лизинг стал Кирилл Токарев
Компания «Интерлизинг» передала в лизинг первый российский электрокар
# Новости
Компания «Интерлизинг» передала в лизинг первый российский электрокар
Компания «Интерлизинг» передала в лизинг первый российский электрокар
СберЛизинг обеспечил детскую больницу в Тамбове медицинским оборудованием
# Новости
СберЛизинг обеспечил детскую больницу в Тамбове медицинским оборудованием
СберЛизинг обеспечил детскую больницу в Тамбове медицинским оборудованием
Группа Газпромбанк Лизинг подвела итоги работы за девять месяцев 2022 года
# Новости
Группа Газпромбанк Лизинг подвела итоги работы за девять месяцев 2022 года
Группа Газпромбанк Лизинг подвела итоги работы за девять месяцев 2022 года
Газпромбанк Лизинг и Автодор представили новую лизинговую компанию Автодор-Лизинг
# Новости
Газпромбанк Лизинг и Автодор представили новую лизинговую компанию Автодор-Лизинг
Газпромбанк Лизинг и Автодор представили новую лизинговую компанию Автодор-Лизинг
Аналитический центр «БизнесДром» выступит партнером XVII премии «Финансовая элита России»
# Новости
Аналитический центр «БизнесДром» выступит партнером XVII премии «Финансовая элита России»
Аналитический центр «БизнесДром» выступит партнером XVII премии «Финансовая элита России»
Газпромбанк Лизинг принял участие в форуме «Транспорт на газомоторном топливе 2022»
# Новости
Газпромбанк Лизинг принял участие в форуме «Транспорт на газомоторном топливе 2022»
Газпромбанк Лизинг принял участие в форуме «Транспорт на газомоторном топливе 2022»
Наверх